Основният акционер на Luckin официално „може да пие“ Blue Bottle Coffee! Nestlé обявява продажбата на PAG Capital. Как ще се проведе това високо{1}}глобално състезание за кафе?
Лявата ръка държи Luckin Coffee, дясната ръка държи Blue Bottle Coffee-Dayun Capital върви все по-надолу по пътя на „пиенето“ на кафе.
На 23 април Nestlé Group официално обяви, че се е съгласила да продаде Blue Bottle Coffee на Dayun Capital. Сделката все още трябва да отговаря на обичайните условия за затваряне и се очаква да бъде завършена през първата половина на 2026 г.
С това слуховете за придобиването най-накрая се материализираха. Това означава, че след придобиването на „Ябълката на света на кафето“ за повече от седем години, Nestlé най-накрая се сбогува с Blue Bottle Coffee; освен това това също означава, че Blue Bottle Coffee, което следва-маршрут за специализирано кафе от висок клас, и Luckin Coffee, което има над 30 000 магазина, сега ще споделят общ „собственик“.
Защо Nestlé „се отказа“ и защо финансовият спонсор зад Luckin Coffee хареса Blue Bottle Coffee? И какво въздействие може да има това върху кафе индустрията? Нека да разгледаме по-отблизо.
Подробности за придобиването
Nestlé Group разкри тази новина във финансовия си отчет за първото тримесечие на 2026 г., публикуван днес. Компанията заяви, че оптимизацията на портфолиото продължава, включително постигане на споразумение за продажба на Blue Bottle Coffee. По-конкретно, Nestlé Group се съгласи да продаде Blue Bottle Coffee на Centurium Capital. Сделката все още подлежи на обичайните условия за затваряне и се очаква да бъде завършена през първата половина на 2026 г.
Днес главният изпълнителен директор на Nestlé Group Филип Навратил каза, че изграждането на успешно бизнес портфолио е един от ключовите приоритети на Nestlé. През първото тримесечие групата постигна напредък в продажбата на активи в Nestlé Waters, бизнеса с първокласни напитки и VMS (витамини, минерали и добавки). „Нещо повече, ние обявихме тази сутрин, че сме постигнали споразумение за продажба на Blue Bottle Coffee“, подчерта той, като отбеляза, че всичко това се основава на стриктно изпълнение.
Преди това официално съобщение новините за придобиването на Blue Bottle Coffee от Centurium Capital отдавна се разпространяваха в индустрията. На 4 март LatePost цитира "информиран източник", според който Centurium Capital е спечелила офертата за Blue Bottle Coffee и е на път да завърши сделката с Nestlé; Bloomberg също така цитира „информиран източник“, който разкрива, че Centurium Capital е в задълбочени преговори за придобиване на Blue Bottle Coffee на Nestlé и в момента финализира подробностите за транзакцията за Blue Bottle Coffee, включително бизнеса му с печене и търговия на дребно. 36Kr и Caixin съобщиха, че Nestlé първоначално е възнамерявала да продаде всичките си акции за 700 милиона долара, докато Centurium Capital го е придобил изцяло за по-малко от 400 милиона долара. Nikkei Asia цитира "информиран източник", заявявайки, че Luckin Coffee и Blue Bottle Coffee в момента нямат планове за сливане и двете марки ще работят независимо.
Nestlé за първи път съобщи за плана си да продаде този бизнес миналия декември. По това време Ройтерс цитира три „информирани източника“, които разкриват, че Nestlé работи с Morgan Stanley, за да оцени различни варианти за своята верига Blue Bottle Coffee, включително потенциална продажба. Nestlé може да избере да продаде бизнеса с магазини, като същевременно запази интелектуалната собственост на марката, за да продължи да продава свързани продукти.
По това време Ройтерс цитира "източници", според които очакваната продажна цена ще бъде по-ниска от оценката от 700 милиона долара. Bloomberg също така цитира "информирани източници", разкриващи, че Centurium Capital и Luckin оценяват множество марки вериги за кафе като потенциални цели за придобиване, включително Blue Bottle Coffee, Costa Coffee и оператора на % Arabica в Китай.
Партита
Като купувач в тази транзакция, Centurium Capital е основана през 2017 г. от Li Hui и се фокусира върху инвестиции в секторите на здравеопазването, технологиите, потребителските и корпоративните услуги. Според инвестиционната карта, показана на официалния уебсайт, портфолиото му включва потребителски марки като Luckin Coffee, Kidswant и LOHO Optical, както и технологични компании като Xpeng Motors, Seyond и Jura Mart. В сектора на здравеопазването тя е инвестирала в компании като Taibang Bio и Yinno Pharmaceuticals.
Разглеждайки инвестиционния портфейл на Centurium Capital, най-известната-инвестиция е Luckin Coffee. През 2018 г., след като ръководи два кръга на финансиране, Centurium Capital стана най-големият външен инвеститор на Luckin Coffee. През юни 2020 г. Luckin Coffee беше делиствана от NASDAQ поради скандал с финансови измами. Centurium Capital увеличи инвестициите си два пъти през 2021 г. и 2022 г., като стана контролен акционер в Luckin Coffee.
С подкрепата на Centurium Capital Luckin Coffee претърпя сериозно преструктуриране и представянето му значително се възстанови до 2022 г. въпреки пандемията. През май 2025 г. председателят на Centurium Capital Ли Хуей се завърна в борда на директорите на Luckin Coffee и пое поста председател. Към момента Centurium Capital и неговият основател Li Hui колективно държат 23,28% от акциите на Luckin Coffee.
Наскоро разкритият финансов отчет за 2025 г. на Luckin Coffee показва, че към края на четвъртото тримесечие Luckin Coffee се е превърнала в марката верига кафенета с най-много магазини в Китай, общо 31 048 магазина (с над 20 000 директно управлявани магазина). За цялата 2025 г. общите нетни приходи на Luckin Coffee бяха 49,288 милиарда юана, което е увеличение от-на-година от 43,0%; нетната печалба е 3,6 милиарда юана, което е годишно увеличение от 21,6% на-годишна база.
За Nestlé, която изпита забавен растеж през последните години, тази продажба е част от по-широк стратегически преглед, воден от новия главен изпълнителен директор Филип Навратил, насочен към рационализиране на портфолиото на компанията и излизане от физическите операции на магазините за продажба на дребно.
Navratil заяви, че за да ускори растежа на Nestlé, трябва да се съсредоточи върху своето печелившо продуктово портфолио, а именно кафе, грижа за домашни любимци, хранене и храна и закуски като четирите стълба. Той спомена, че Nestlé непрекъснато ще преглежда по-малки не-основни активи, за да търси възможности за опростяване на бизнеса и отключване на стойност.
Наскоро Nestlé последователно обяви стартирането на бизнес оценки, включително бизнеса с VMS (витамини, минерали и добавки) за масов-пазар, бизнеса с вода (включително Perrier и San Pellegrino) и други марки. Nestlé също така заяви, че е в задълбочени преговори с Froneri относно продажбата на оставащия й бизнес със сладолед.
„Искаме да растем по-бързо от пазара във всички области и ако не успеем да спечелим пазарен дял в дългосрочен план, ще преоценим тези бизнеси“, каза Навратил. Очевидно бизнесът с кафенета става все по-конкурентен, което попада в обхвата, в който Nestlé намира за трудно да спечели пазарен дял. Освен това приходите от продажбата на активи ще бъдат използвани и за намаляване на дълга на Nestlé.
Blue Bottle Coffee е основана от Джеймс Фрийман в Калифорния през 2002 г. с отваряне на първия магазин през 2005 г. Тази търговска верига с произход от САЩ е описана като „Ябълката на кафето“, като се фокусира върху прясно изпечени специални кафеени зърна, локализирани пространства „един магазин, една идентичност“ и цени, по-високи от повечето марки, включително Starbucks.
Nestlé придоби 68% дял в Blue Bottle Coffee през 2017 г. за приблизително 425 милиона долара (около 2,931 милиарда RMB). Съобщава се, че това придобиване не е било активно търсено от Blue Bottle, а вместо това е било инициирано от тогавашния главен изпълнителен директор на Nestlé Марк Шнайдер, който заяви, че придобиването подчертава фокуса на Nestlé върху инвестиране в категории с висок-растеж и поддържане на потребителските тенденции.
„Никой в рамките на Nestlé не оказва натиск върху нашата марка, продукти, доставки или лидерство-Blue Bottle Coffee е напълно независима марка от горе до долу“, каза Карл Стровинк, глобален главен изпълнителен директор на Blue Bottle Coffee. В началото на придобиването Blue Bottle Coffee имаше около 50 магазина, а повече от седем години по-късно броят на магазините остана само около 100.
В сравнение с „бавния“ темп на отваряне на магазини, бизнесът с потребителски стоки на Blue Bottle Coffee си сътрудничи много добре с Nestlé. Още през 2022 г. Blue Bottle Coffee пусна Craft Instant Espresso, първият разтворим еспресо продукт на марката, направен със специални зърна. Наскоро Blue Bottle Coffee разшири сътрудничеството си с марката кафе Nespresso на Nestlé, като пусна на пазара кафе на капсули.
На китайския пазар Blue Bottle Coffee отвори първия си магазин в континентален Китай в началото на 2022 г. и в момента има два бизнес сегмента: магазини и електронна -търговия. Blue Bottle Coffee вече има 16 магазина в континентален Китай, в градовете Шанхай, Шенжен и Хангжу.
Blue Bottle Coffee също остана много независима в Китай, способна да определя темпото на отваряне на магазините си, продуктовия микс и назначаването на персонал. Например миналата година компанията назначи Чен Исян за втория си генерален мениджър в Китай, който не идва от системата на Nestlé, но прекарва по-голямата част от кариерата си в индустрията за красота и грижа за кожата; първият ръководител на компанията в Китай преди това е работил в Starbucks.
„Нашето предпазливо разширяване в Китай отразява философията на Blue Bottle Coffee: всяко кафене трябва да предлага прекрасно изживяване, основано на изящно майсторство, топло гостоприемство и изключителен дизайн“, обясни миналата година Карл Стровинк, глобален главен изпълнителен директор на Blue Bottle Coffee, относно подхода на компанията към темпото на отваряне на магазини в Китай.
Наскоро, когато обсъждаше бъдещия растеж, Strovink също така заяви, че глобалната експанзия на кафенетата ще се превърне във важна стратегическа посока в бъдеще и подчерта, че растежът на компанията ще продължи по предпазлив и планиран начин. Той каза, че всяко ново отворено кафене е ангажимент към екипа, първоначалните партньори и общността; компанията е посветена на осигуряването на последователно и хуманизирано кафе изживяване, без да прави компромис с качеството или същността на марката.
В момента Blue Bottle Coffee все още се нуждае от „финансов тласък“. По-рано 36Kr цитира информация от „информиран източник“, според която към 30 юни 2025 г. приходите на Blue Bottle Coffee през последните 12 месеца са били приблизително 250 милиона долара, като САЩ са допринесли с около 150 милиона долара, а Азиатско--тихоокеанският регион около 100 милиона долара; Blue Bottle Coffee очаква да постигне рентабилност до 2026 г.
Xiaoshidai научи от източници в индустрията, че твърдението за загубите е вярно.
Коментирайте
По отношение на горната транзакция, старши експерт от индустрията каза на Xiaoshidai, че завършването на тази сделка не би могло да се случи без посредничеството и насоките на висшите ръководители на Nestlé в Китай. Като най-големият инвеститор на Luckin Coffee, придобиването на Dazheng Capital този път се фокусира основно върху няколко аспекта, включително предимства на веригата за доставки, съвпадение на марката, задгранични платформи и синергия в индустрията.
Първо, Luckin Coffee и Blue Bottle Coffee имат относително солидни основи на веригата за доставки. Двете страни могат да се допълват и подобряват взаимно в снабдяването със суровини, производството и печенето, контрола на качеството и логистичната дистрибуция, като съвместно използват предимствата на веригата за доставки.
Второ, масовото-пазарно позициониране на Luckin Coffee и високо-бутиковото позициониране на Blue Bottle Coffee могат да формират висока-ниска комбинация от марка, покриваща по-богато разнообразие от сценарии за консумация на кафе.
Трето, използването на влиянието на международната марка на Blue Bottle Coffee може да осигури одобрение за Luckin Coffee, което все още е във фаза на глобално разширяване, и да изгради по-конкурентоспособна платформа в чужбина.
И накрая, двете марки могат взаимно да се подкрепят по отношение на операциите, дигитализацията и аспектите на веригата за доставки, постигайки по-висока ефективност и-оптимизирана върху разходите синергия в индустрията.
Натанаел Лим, мениджър Insight за азиатско--тихоокеанската индустрия за напитки в Euromonitor International, смята, че планът на Dachen Capital за придобиване на Blue Bottle Coffee има за цел да консолидира господството си на пазара на кафе и да попречи на конкурентите да заплашват Luckin Coffee. Това също отразява продължаващите усилия на Dachen Capital да навлезе на-пазара от висок клас, след като не успя да придобие Starbucks China през 2025 г.
„Сделката ще помогне на Luckin да ускори прилагането на своята стратегия за надграждане, насочена към високо{0}}крайните потребители, като същевременно използва силната основа на Blue Bottle Coffee на американския пазар за насърчаване на експанзия в чужбина“, посочи Натанаел. В същото време Blue Bottle Coffee може също така да използва Luckin за разширяване в Китай и Югоизточна Азия, достигайки до-крайни потребители чрез нови канали. Партньорството ще създаде конкурентна среда срещу Starbucks в сектора на специалното кафе. През следващите 3-5 години кафе индустрията в Китай и в световен мащаб ще претърпи по-дълбока консолидация. Компаниите със силна финансова подкрепа ще имат конкурентно предимство в бъдеще.
Данните на Euromonitor International показват, че до 2025 г. размерът на световния пазар на веригите специализирани магазини за кафе и чай ще достигне 113,4 трилиона долара, като размерът на китайския пазар ще достигне 21,4 трилиона долара.
По отношение на тази транзакция, Wang Zhendong, председател на Shanghai Feiyue Investment Management Co., Ltd., посочи: „За да разберем наистина защо Dachen Capital инвестира в-кафе от висок клас, е необходимо да вземем предвид последните финансови резултати на Luckin Coffee.“
Наскоро Luckin Coffee публикува своя финансов отчет, показващ, че за цялата година и четвъртото тримесечие на 2025 г. разходите му за доставка са достигнали съответно 6,8787 милиарда юана и 1,6309 милиарда юана, което е ръст от 143,8% и 94,5% в сравнение с 2,8211 милиарда юана и 838,7 милиона юана през същия период на 2024 г. четвъртото тримесечие нетните приходи на Luckin Coffee се увеличиха с 32,9% на годишна-на-годишна база до 12,777 милиарда юана, но нетната печалба намаля с 39% на годишна-на-годишна база до 518 милиона юана. От тази гледна точка миналогодишната война за доставка на храна значително повиши разходите на Luckin Coffee и също така намали маржа на печалбата.
В момента конкуренцията на пазара на кафе в Китай все още се засилва. „Всички казват, че пазарът на кафе в Китай е много добър пазар, но също така е и изключително конкурентен пазар. Всяка година има нови фактори, които предизвикват нов кръг от конкуренция, независимо дали става дума за нов модел, нов продукт или нов играч. Включително тазгодишната война за доставка на храна, това предизвика шок за целия пазар“, каза Ли Хуей в ноемврийско интервю за China Entrepreneur.
В момента Luckin Coffee ускорява разширяването си в чужбина. Финансовият отчет за 2025 г. показва, че към края на четвъртото тримесечие Luckin Coffee има повече от 80 магазина в Сингапур; в Съединените щати Luckin Coffee отвори 9 магазина до края на миналата година. Wang Zhendong заяви: "В Съединените щати напредъкът на Luckin Coffee е бавен и все още не се е доказал истински."
„Текущите финансови данни на Luckin, скоростта на разширяване и други показатели за ефективност предполагат, че навлиза в етап, който изисква структурна корекция“, каза Уанг Жендонг. В миналото Luckin Coffee преследваше мащаб и напредвайки, ще се съсредоточи повече върху преследването на печалби и високо-качествено развитие, което означава, че ще се нуждае от продукти с по-висока-добавена стойност и премиум марки като подкрепа. „Третото пространство“, някога смятано за бреме по време на фазата на ценовата конкуренция, потенциално може да се превърне в конкурентно предимство в бъдеще. Blue Bottle Coffee има влияние на глобалния пазар на специализирано кафе и се радва на сравнително благоприятна оценка, която може да помогне за допълване на недостатъците на Luckin Coffee по отношение на високо-изживяването и тона на марката.
В бъдеще, с изпълнението на тази транзакция, това ще окаже влияние и върху китайската кафе индустрия.
Днес вътрешен човек от индустрията за кафе в Гуанджоу каза на Xiao Shi Dai, че въпреки че китайският пазар на кафе е много оживен през последните години, той все още не е развил широко призната кафе култура. Разчитайки на културното натрупване на Blue Bottle Coffee, се очаква да запълни тази празнина и да насърчи по-плавната глобализация на китайския бизнес модел за кафе. От гледна точка на веригата за доставки Blue Bottle Coffee има влияние на глобалния пазар на специализирано кафе. Използвайки своята система за верига за доставки, се очаква да помогне на китайското специално кафе Yunnan наистина да достигне света.
За самата Blue Bottle Coffee, вътрешният човек от Guangzhou кафе посочи, че въпреки че Blue Bottle Coffee в момента работи на загуба, нейният потенциал в стойността на марката и възможностите на веригата за доставки все още се признава от пазара. Как DaZheng Capital подобрява ефективността на работата на магазина и контролира разходите, без да вреди на тона на марката, ще бъде ключът към постигането на целите за рентабилност на Blue Bottle Coffee. Що се отнася до китайския пазар, Blue Bottle Coffee преди това разширяваше магазините предпазливо. С подкрепата на DaZheng Capital ще навлезе още повече на китайския-пазар на кафе от висок клас. Въпреки това, запазването на опита, който Blue Bottle Coffee последователно подчертава, докато се разширява, ще бъде предизвикателство, с което да се сблъскате.
Xiao Shi Dai забеляза, че темата за главния акционер на Luckin, който "изпива" Blue Bottle Coffee, наскоро предизвика разгорещени дискусии сред потребителите. В социалните медии някои потребители на мрежата се пошегуваха: „Лъкин ще намали ли цените на Blue Bottle?“ „Синята бутилка готви ли се да продава чай с мляко?“ „Бобът ще бъде ли стандартизиран? „Добре е, все още е Синя бутилка“; докато други се тревожеха след придобиването за „намаляване на разходите, влошаване на качеството, отваряне на магазини навсякъде“ „отново луд франчайзинг“ „гледайки моите чаши Blue Bottle на масата, вече не се чувствам толкова специален.“
Всъщност потребителският скептицизъм се появи и когато Nestlé придоби Blue Bottle Coffee. По това време имаше твърдения, че докато Nestlé ще се „облагодетелства“ от Blue Bottle, собствената репутация на Blue Bottle може да бъде накърнена, тъй като Nestlé е известна с продажбата на разтворимо кафе за масовия-пазар, което е напълно различно от-високия клас на специализираните кафенета.
По отношение на това тогавашният главен изпълнителен директор на Blue Bottle Coffee Bryan Meehan каза: „Не можете да решите как да управлявате бизнеса си, само защото се притеснявате какво мислят другите; трябва да вярваш в това, което правиш, това е единственият начин. И аз знам какво ще бъде нашето бъдеще, нашите клиенти не знаят.